（报告出品方/作者：华泰证券，邱瀚萱）

特钢是具备特殊质量或用途的钢材

特钢“特”在质量要求和下游用途。特钢的概念主要是相对普钢而言，没有明确的定义和范畴，特钢一般指具有特殊化学成分、采用特殊工艺生产、具有特殊组织性能、能够满足特殊需求的各类钢铁材料及制品。从质量要求和技术难度看，特钢可分为普通特殊钢、中端特殊钢和高品质特殊钢。特钢分类呈现出“金字塔”型，从普通特殊钢到高品质特殊钢、从下至上，生产技术由易到难，产量由多到少。

国内特钢行业发展从“金字塔”底起步，逐渐向“金字塔”尖攀登。“金字塔”尖的高温合金、耐蚀合金等有严苛的质量要求及特殊的使用场景（国防军工、航空航天、海洋工程等），基本代表了现阶段特钢产业的技术前沿，有较为广阔的需求前景。

中国特钢产量占整体粗钢比例偏低。中国特钢企业协会共有36家特钢企业，其中部分特钢企业兼营普钢，因此在参考中国特钢协会的统计后，我们仅将非合金钢、低合金钢、合金钢中的特殊质量分项视为特殊钢，则年特钢产量0.36亿吨，仅占同期粗钢产量的3.6%（20年前11月特钢产量万吨，占比3.7%）。

特钢有小批量、个性化、定制特点。特钢行业冶炼生产环节主要分长流程、短流程两大类：长流程适用于大批量、单一品种生产，制造成本相对偏低，如果想做定制化生产，则对排产等有较高的要求；短流程以废钢或纯铁为主要原料，通过电炉或者真空感应炉进行生产，一般后面配以模铸、铸造等轧制步骤，适合进行个性化、定制类需求，可生产形态、品质有特殊要求的特钢产品。

特钢种类丰富，性能好，使用范围广。特钢产品种类丰富，产品种类最多的是合金钢，即在碳素钢中加入一种或几种合金元素后使钢的组织结构发生变化，从而使钢具有各种不同的特殊性能，如强度、硬度大，可塑性、韧性好，耐磨、耐腐蚀等，特钢在国民经济及军事工业中得到了广泛的应用。按功能和特性划分，特钢可分为弹簧钢、轴承钢、不锈钢、齿轮钢、模具钢、耐蚀钢、耐热钢、耐磨钢、高温合金和精密合金等。

国内特钢质量仍在进步，但与国外差距仍较大。特钢一般用于制造各种机械零件，为匹配装备制造业高速、重载、精密、长寿的发展方向，必须满足高洁净度、高均质化、高表面质量以及长寿命的质量要求。高洁净化要求降低钢中杂质元素硫、磷、氮、氧、氢的含量；高均质化需要严格控制成分波动和各种异常组织；高表面质量要求提高表面质量与尺寸控制精度；长寿命需要严格控制钢中夹杂物和表面微裂纹，提高疲劳寿命。根据特钢的质量要求，将特钢细分为商业级、高纯净级和超纯净级。

近几年，国内特钢质量有明显进步，主要表现为钢材洁净度提高，不少钢厂对钢中氧和硫的控制达到国际先进水平，但对钢中夹杂物特别是大型夹杂物的控制仍存在较大差距1。

海外特钢产业重视质量及售后服务

海外特钢企业重视质量和服务，以扩大产品差异性、增强客户黏性，如瑞典的SKF、山特维克，SKF已放弃冶炼端，山特维克也从外部采购特钢原料，二者的盈利指标优于同行。

海外特钢市场格局已相对成熟

特钢发展与一国的工业化进程紧密相关。海外特钢产业与整体钢铁业发展基本一致，工业化及汽车等产业对于特殊质量、特殊用途钢材的需求是特钢发展的基本动力，从全球范围看，美国、日本、德国、瑞典等国家特钢产业较为庞大。

从产品特色看，特钢企业特色产品与本国产业有较大关系。日本汽车产业庞大，特钢企业多与汽车产业关系紧密，如山阳特钢的轴承钢在日本国内有很高的市占率，神户制钢的汽车用线材在全球市占率很高。美国航天航空、军工产业发达，ATI在高温合金等超级合金上拥有先进的工艺。

海外特钢企业多规模小，单一品种为主。特钢具有生产专业化的特点，如山阳特钢、大同特殊钢等专门生产特钢，并且特钢企业多有自己的特色产品，如山阳特钢、神户制钢、ATI、山特维克分别以轴承钢、汽车用线材、特种合金、成品工具钢知名。

美、日、欧等发达国家的特钢企业凭借起步早、订单量大，研发投入多、更新换代快，形成较高的技术门槛及有特色的产品体系。随着客户需求多样化，特钢企业开始向综合的金属材料服务商转化，如不仅生产特钢，也生产钛合金、镍基合金、钴基合金、粉末冶金等产品，或逐渐向下游产品、设备及服务领域延伸，逐步具备向客户提供金属综合解决方案的能力。山特维克除向客户提供金属切削刀具外，还提供数字化加工解决方案，SKF则逐渐放弃前端的冶炼环节，专注于向轴承下游产业链延伸。

海外特钢企业重视提升附加值

SKF、山特维克已转型特钢服务型企业。据SKF年报和

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