文章，重点分析了大宗是如何见顶的，在大宗见顶之际，市场对美国通胀是否真正见顶还心存疑虑，核心点我们前期也重点分析过，市场担忧的依旧是美国就业过热，工资上行，租金上行，工资-通胀螺旋，叠加服务业持续复苏，因而服务业PMI具有粘性，所以市场担忧美国的CPI数据依然会在高位维持较久的时间。

因此，核心点就在于美国的需求与就业是否能真正放缓。

今晚又有重磅数据来袭，美国6月ISM非制造业PMI55.3，预期54.3，前值55.9。美国6月服务业指数降至两年低点，就业分项数据显示就业市场正在萎缩。

美国6月ISM非制造业PMI录得55.3，为年5月以来新低，美国6月服务业放缓幅度小于预期，但从分项数据来看，服务业就业指标降至两年低点，暗示劳动力需求可能正在消退，5月份以来，因为美联储开启了激进的加息政策，导致需求开始降温，地产销售放缓，房屋开工、建筑许可和企业产出都走弱，汽车销售也开始放缓，而在6月以来，衰退担忧更是急剧升温，消费者的支出也明显放缓。

美国6月Markit服务业PMI终值52.7，预期51.6，前值51.6。

标普全球美国服务业PMI6月份由此前一个月的53.4降至52.7，ISM服务业PMI6月亦由5月的55.9降至55.3。标普全球美国综合PMI产出指数6月为52.3，低于5月的53.6，为1月份以来新低。制造业和服务业在二季度末的增长都较疲弱。商业信心亦减弱，跌至年9月以来的最低点。

因此，从服务业PMI的投入物价指数来看，6月份投入物价指数环比上个月明显回落，7月以来大宗继续大幅度回落，7月份环比可能更大幅度的回落。

从今晚公布的ISM服务业数据来看，可以窥探到，美国的服务业也在明显放缓，就业开始回落，就业分项开始疲软。

伴随7月份加息75个BP，7月份以后，美国经济继续环比放缓几乎是板上钉钉的事情，因此，需求还会持续放缓，就业与需求最终就会更匹配，这也解决了就业过热的问题。

近期大宗的暴跌，需求的持续防滑，就业市场开始显露疲态，都让通胀见顶显得更为可能了，从而决定政策退坡预期的时间可能会提前到来。

三季度，美股整体的压力还是在的，这个财报季会迎来非常大的考验，美光科技已经拉开了帷幕，三季度末四季度初可能会迎来真正的转机。但是在7月CPI数据公布之前，仍需要谨慎控制仓位参与，当下虽然出现了一些转机，但是CPI数据没有出来之前，市场依旧会忐忑不安，操作策略上继续维持波段操作的思路。

在7月CPI数据出炉之前，继续看好超跌+业绩超预期的成长股的反弹，当前阶段最看好云计算赛道的反弹，十年期美债短期持续下行+业绩确定性更强。